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华泰证券研究所每日晨会启明星201702

时间:2019-06-07 01:29:51 来源:互联网 阅读:0次
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国内(上海):市场继续震荡微升,整体情绪略有转暖,大多数客户对两会前行情有信心,关注基建、消费品、新能源、国企改革。

市场继续震荡微升,整体情绪略有转暖,大多数客户对两会前行情有信心,但中长期仍旧维持谨慎态度,外部经济复苏带动出口增长的逻辑亟待验证。部分客户受再融资新政影响有换仓压力,对周期股看法偏保守,已有机构开始减轻周期股仓位兑现收益,如果此前没有布局基本没有接力周期的打算。主要因为看不到宏观经济能够持续向好的指标且估值难以回到09、10年的高位,天花板明显。认可政府保增速目标下基建托底和消费品涨价逻辑,认为基建和消费品能保持全年行情,已经加码布局龙头企业。客户仍旧偏好业绩确定性强、增长可持续、安全边际高的品种,对新能源、国企改革关注不减。

海外(HK):海外客户认为港股将受益于南向资金及海外投资者参与加强而走牛,并且会强于A股。关注偏周期性行业及偏消费行业。

昨日沪股通净流入4.29亿元,沪港通南向创2017年1月以为幅净流入45.11亿元。深股通净流入7.94亿元,深港通南向净流入5.49亿元,保持匀速流入。海外客户认为港股将受益于南向资金及海外投资者参与加强而走牛,并且会强于 A 股。央行发布对于国内经济环境下行压力的担忧有所减轻,关注通胀预期以及房价和信贷潜在风险,消息,货币政策可能继续转向偏紧。海外客户继续关注受益于经济回稳、景气度较高且前期涨幅不大的偏周期性行业及盈利有保障的偏消费行业。

晨会分享

【计算机 高宏博/郭雅丽】:*ST易桥(000606,买入): 布局优质企业服务龙头正当时

*ST易桥推荐逻辑: 1、摘帽行情可期:公司2016年业绩实现扭亏,公司2月28日发布年报,之后即可申请摘帽,未来摘帽行情可期;2、公司“百城千店”计划门店推进超预期,公司企业服务龙头地位奠定;3、公司未来两年业绩有望实现高速增长,对应2017年PE仅为29倍,PEG远小于1,是真正的优质成长股,维持买入评级。长城电脑推荐逻辑:1、融资盘抛售基本出清,现价10.2元距配套融资增发底价13.04元近30%套利空间。2、军民融合市场未来空间广阔,公司业绩高成长有保障。3、CEC国企改革的先行者,未来集团优质资产持续注入可期。4、预计公司年的备考净利润分别为5.70亿元、8.5亿元、12亿元, PE 52、35、25倍,维持买入评级。

【医药 代雯/李沄】:通化东宝(600867,买入): 甜蜜商机

公司胰岛素全线布局,二代胰岛素基层市场持续放量,三代胰岛素获批后有望加速增长,慢病管理平台增强粘性,构建糖尿病治疗生态圈。投资逻辑有3点:1、公司三代胰岛素18年有望上市,预计获得77亿市场份额,推动业绩强势增长;2、公司二代胰岛素基层持续放量,预计未来三年维持20%增速,为公司业绩奠定坚实基础;3、打造慢病管理平台,挖缺血糖监测市场潜力,高毛利试纸带动器械板块增长强劲,有望成为新的增长亮点。预计16/17/18年EPS 0.46/0.59/0.76元,3年复合增速29%。当前股价对应16/17/18年PE分别为45x/35x/27x。目标价格区间23..5元(对应2017年PE 40x-45x),给予买入评级。

【电子 张騄/李和瑞】:合力泰(002217,买入): 新战略、大客户,业绩加速

公司公告2016年业绩快报,2016年实现营业收入118.82亿元,同比增长139.89%;营业利润8.73亿元,同比增增长290.46%;归属于上市公司股东的净利润8.78亿元,同比增长302.39%;基本每股收益0.61,同比增长221.05,处于上调业绩预告的中值。同时拟以现有公司总股本1.564,155,338股为基数,动态,以资本公积金向全体股东每10股转增30股。2)受益于公司客户扩张能力,盈利能力大幅增加。公司2016年加权平均净资产收益率14.19%,较2015年的8.7%大幅增加。营业利润率的提升,主要是公司加大对合并报表范围内各公司的整合力度,增加合并部品件公司、业际光电和平波电子2016年经营业绩,进一步加强资源的优化配置,产业链布局更加合理,产业结构及客户结构得到优化,新项目稳步推进,同比销售收入及营业利润大幅增加,同时收购珠海晨新科技,营业外收入增加6,486万元。3)看好公司受益于消费电子全产业链优势,成本控制、资源整合能力,一线客户的扩张能力,未来2年维持高速增长。同时看好汽车电子、电子标签的广阔市场空间。预计年EPS0.87元,消息,1.30元,6个月合理估值水平为17年27X-29X,对应目标价23..23元,维持买入评级。

【建筑建材 鲍荣富/方晏荷】:建材/建筑: 投资带动需求复苏,供给收缩进行时

基建投资仍是主力,部分区域和行业呈现高增长,炒地图仍可持续。设计先导指标显著趋好,新疆投资资金来源有保障。工程企业迎来重要机遇期,积极推进ppp/一带一路。水泥下游需求符合预期,区域协同限产预计将增强。玻璃价格盈利好于预期,上半年涨价确定性强。

【港股房地产 陈建萍/詹春立】:三四线城市房价势头更为强劲

2017年1月份一二线城市房价上涨势头继续放缓。我们认为,这应能部分缓解地方政府抑制房价的压力,消息,从而降低进一步收紧需求端的风险。同时,三四线城市房价月环比涨幅连续三个月超过一二线城市。虽然我们相信不利的供求关系将从根本上限制三四线城市的潜在房价上涨空间,但对在这些城市敞口较大的开发商而言,短期势头更强或能改善其盈利前景。我们认为从风险回报比来看,雅居乐和COGO为主要受益者。

即时报告

【金融 沈娟/卢钊/陶圣禹】:银行/非银行金融: 多部门协同,资管行业或迎统一监管--资管新规内审稿点评

【食品饮料 贺琪/李晴/王楠/张晋溢】:山西汾酒(600809,增持): 琴瑟和鸣:产品和效率双重升级

【零售 许世刚/张坚/丁浙川】:零售Ⅱ/商业贸易: 本轮零售行情的“211”逻辑线

【计算机 高宏博/郭雅丽】:聚龙股份(300202,买入): 主业订单恢复,把握底部布局机会

【电子 张騄/彭茜】:光学光电子Ⅱ: 结构失衡显现,产业中心转移加速

【零售 许世刚/张坚/丁浙川】:友阿股份(002277,买入): 毛利再度改善,优质商圈价值凸显

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